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深圳商报人民币大幅贬值可能性不大

2018-09-26 11:36:32 | 来源: 故事

深圳商报:人民币大幅贬值可能性不大

对于外贸企业来说,周一人民币汇率方面的两个表现令人瞩目:一是人民币兑美元收在当日波动区间的下限6.8848,创下汇改以来单日跌幅;其次,央行大幅调高美元兑人民币中间价至6.8505,较上周五高出逾150个基点的水平。对于受全球经济衰退影响的外贸企业来说,人民币兑美元是否将出现转折,开始贬值?人民币汇率政策是否已经发生转变?采访了社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉。

对于周一出现的人民币兑美元汇率的变化,一个观点是,央行上周大力度的降息导致了人民币对美元汇率的波动。对此刘煜辉并不认同。他认为,周一人民币对美元汇率出现较大跌幅

深圳商报人民币大幅贬值可能性不大

,与美元和日元近日的急升有关,就在周一晚上,美元、日元还上升了近两个百分点。

刘煜辉分析,今年9月份全球金融机构之一的雷曼出事之后,由于避险效应,出现了对美元的需求,导致了美元兑其他货币的汇率上升。在此后的两个月内,美元兑欧元汇率上升了22%。而人民币从9月份开始,从盯住一篮子货币转为盯住美元。由此我们看到,其他国家货币兑美元贬值很多,但人民币兑美元一直在6.8至6.85之间徘徊。实际上,这反映出人民币的有效汇率在急升——人民币兑其他国家货币在上升。

“在全球出现经济衰退时,人民币有效汇率的急升对外贸部门打击很大。”刘煜辉说。

他表示,人民币贬值对出口有一定好处。但好处有多大还有待观察。从目前看,人民币贬值对外贸部门未必能够起到很大作用。“全球陷入深度衰退,特别是欧洲和日本经济下滑较大,人民币贬值对出口的刺激作用有限”。

但人民币贬值的另一个效应值得关注。刘煜辉提到,人民币贬值会加剧资本外逃。毫无疑问,这将会对包括股票、地产在内的人民币资产价格构成更大压力。

为此,刘煜辉认为,未来人民币汇率政策将会在出口和资本外逃之间权衡。

他判断,大幅启动人民币贬值的可能性不大,除非中国外贸部门出现了硬着陆。否则,人民币兑美元处于偏弱的状态会持续。

如果人民币盯住美元,美元未来走势又会如何?刘煜辉分析,近期美元走强的主要原因是,全球市场动荡,出于避险考虑,产生了美元需求。但从中长期看,美元向下的压力非常大。他透露,有关机构估算,出于避险需求,2009年将会产生1万亿的美元需求。这对美国发债,特别是低利率发债有好处。

“一旦这个过程过去,明年第三季度过后,美国国债发债高峰过去,大量流动性注入金融体系中,市场流动性平缓之后,美元会有较强的压力。”刘煜辉如此判断。




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